璇玑郑毓栋：智能投顾处于爆发前夜 做好取决于三大核心因素

和讯网消息 2017年中国财富论坛于本月16日至18日在青岛举行，本次论坛的主题为“财富发展的新全球化时代”，论坛由青岛市人民政府主办，《财经》(博客,微博)智库承办，和讯网作为特邀媒体全程直播。

本次论坛聚焦金融科技与财富管理新途径，从互联网金融的概念探索到金融科技的理念提升、从比特币引发的监管干预到数字货币的探究，尽管争议不断，但已无人否认技术革命将为财富管理乃至整体金融业带来革新。对此话题，璇玑CEO 郑毓栋在会场接受了和讯网的专访。

做好智能投顾取决于三大核心因素

和讯网：随着金融科技手段越来越丰富，你觉得财富管理面临怎样的变革？

郑毓栋：金融科技并没有改变金融的本质，它主要的还是提升金融的效率，让以前享受不到的金融服务的门槛降得更低，或者让成本能够被更有效地节约。从这个角度来说，其实金融的大逻辑是没有变化的。

金融也是拼tech比较集中的地方，我们看到现在有两个机会：信贷领域和财富管理领域。

信贷领域主要的机会是让更广泛的普惠人群能够享受到信贷服务，原来做一百、一千元的贷款你是没有可能让银行批给你的，因为人工审核太费事了，但今天有了大数据，有了智能信贷的审核，这种可能性就存在了。

财富管理也是一样，有两个趋势，一是人工智能对于投资的判断。以前大家都知道对市场的判断是靠经济学家、研究师或基金经理。但现在有了大数据，有没有通过机器学习和人工智能的方式总结出一条经验和规律来，更好地指导大家在未来的投资上进行发展？这是一个可能性。财富管理第二个可能性是在智能投顾领域，以前大家作为投资顾问来说只服务于有钱人，它对于中产或比较低层的客户没有办法提供服务，有了智能投顾以后，就有可能为一个更广大的人群去提供一个金融财富管理服务的手段。

和讯网：璇玑在国内比较早的切入到智能投顾领域，国内很多企业也在做智能投顾，你觉得做好智能投顾有哪些核心要素？

郑毓栋：一是如何符合中国特色，包括资产和交易上的特色以及投资者的特色。中国整个交易和产品环节比起国外还不丰富，或者说没有这么有效率。在国外很多智能投顾是通过ETF实现的，国外美国上线有几千个ETF，流动性非常好，范围也非常广，客户可以通过这种资产非常轻松地做到全球资产配置，很多资产在中国是不存在的，你需要通过其他手段获取相关资产为用户做好配置。交易方面，海外是T+0，马上就实现了，用户成本也非常低。但是在国内所有的资产都需要一段时间，它有交易成本和时间成本，这是需要国内制度考虑进去的，这是一个中国特色。中国投资者现在很多时候还没有成熟，都还是奔着高收益去的，不过刚兑迟早会被打破。

二是要实现自己的核心技术壁垒。智能投顾不是FOF，技术上需要实现千人千面的服务。以及在对市场的看法和判断方面，是不是真正是技术手段做对市场的研判和一些看法。今天很多智能投顾还是背后人在操作或者人给意见。

第三，市场模式。现在传统金融机构和金融科技结合的力量非常大，国内还有很多平台在做to C的服务，但从现阶段来讲，我们认为对机构（to B）盈利模式成功的可能性还是更大一些。

智能投顾监管需要突破

和讯网：现在智能投顾方面需要什么样的监管环境，和国内监管政策是不是相悖离？

郑毓栋：投顾从监管角度来看，归根结底还是投资顾问行为，国内比较成熟的一部法律是投顾法，也是很早颁布的，它的主旨是你可以给客户提供一定的投资咨询服务，但你不能帮客户进行帐户操作，这和欧美的投顾做法非常不同。欧美的投顾一旦客户做了这方面的签约，也拿到了相应的牌照，你就可以帮客户去做帐户操作。这个监管环境在国内还没有，导致现在我们大量的调仓是需要客户认可.

第二，国内现在从可以操作的产品来说，其实你只有基金销售牌照,包括在《证券法》和其他的法律里没有说你作为销售方可以向客户推荐相应的产品。但如果你不能推荐又何来做顾问和组合，你只能销售。现在国内大部分的智投企业都是在基金销售的牌照下运作，因为这个牌照赋予了机构一些推荐基金和组合基金相关的权限。但投顾服务和金融服务远不只是基金，你还要涵盖很多的产品，要做这些事情如果我们今天从牌照角度来谈，只有大机构来做，比如银行可以向客户卖银行理财产品，基金、保险和综合的服务，券商也可以做，但独立的机构没有办法做，这是政策上需要思考和突破的地方。

和讯网：璇玑做大数据匹配的时候是怎么决策的，这个大数据来源是何处？

郑毓栋：我们的数据有三块，市场数据、产品数据和客户数据。市场数据和产品数据很多都是公开的数据，但怎么梳理和整理这些数据，把有用的东西取下来，把没有用的东西扔掉，当然是整个我们核心技术能力。比如市场上投资有千千万万种可能性，我们取哪些因子和哪些数据留下来。还有一个是客户数据，客户数据就是每个客户不同了，它的风险偏好和产品的持有，它的组合的状况，它都是需要对每个客户单一获取的。获取了客户的数据，结合产品和市场的数据综合起来才是一个量身定制的、千人千面的组合方案，所以这是我们在数据处理能力和智能能力上比较独特的一个地方。市场、产品、客户三个数据结合起来，去做一个组合。

处于爆发前夜

和讯网：智能投顾在财富管理中简单说处于什么样的角色，未来的智能投顾的趋势是什么？

郑毓栋：我相信它会处在一个非常重要的角色，在整个财富管理当中，如果我们把财富管理的市场做细分的话，它可能能被细分成三种人群，高端人群，私人银行这边的客户，低端人群，余额宝类型的客户，中间的中产阶级。我认为智能投顾未来会对中间阶层起决定性的作用，因为你既不可能用单一产品满足它，成本上又不可能去提供特别重人力的线下的服务，所以在这块智能投顾能够起到很大的节约成本、提升服务能力的作用。它有可能会最终转变成一个纯机器的服务，但一开始会由人机结合的过渡时期来达到，比如银行大堂经理或类似客户经理，它通过机器辅助来帮助你提供一个更好的决策服务，并且把有些工作，比如盯盘工作、提醒工作这些全部让机器去做，提升他自己的效率，我相信它也是一个循序渐进的过程。但未来一定在这个客户阶层，智能投顾会起到非常决定性的作用，谁能占据这块就能获取可能是接近一半的财富管理量的核心。

和讯网：现在很多金融巨头也在做智能投顾服务，璇玑也切入了这个领域，想知道大家的业务模式是大同小异，竞争力是什么样的，璇玑是处于什么样的地位？

郑毓栋：所有的巨头做智能投顾，都是toC的，这也很容易理解。比如像蚂蚁或者京东，他们有大量的客户资源，所以他们做智投也是往C端的方向走。现在从机构端做智能投顾服务商还比较少，特别是大的巨头做这块的其实也比较少，但又有大量的机构有这方面的需求。

和讯网：国内的人工智能或智能投顾，你觉得发展到什么样的阶段了？

郑毓栋：肯定还是早期，这或者是一个爆发的前夜。因为国内财富不断的增长，中产阶级不断的成长，今后居民的财富配置到底是集中在什么方面，其实大家众说纷纭，但可以说的一点，单个产品销售驱动的时代应该会很快的结束。比如以前大家说买个余额宝，或者有钱人买套房子，这个时代应该都过去了，今后是个配置的时代，你怎么做？或者如果人能做的话，怎么让机器能够去拓宽你的服务渠道，能够服务很多人，这是很多人都在思考的未来的话题。所以，我觉得它肯定不在成熟期，但它处在一个爆发前期。