从概念刚被炒红时的大额优惠，到后来全民狂欢时的优惠力度减弱，再到今年电商竞争催生的优惠力度大幅增加，本次“双11”对买家来说无疑是最实惠的。

如果说，个人网店的商品价格原本就因店铺经营理念不同而往往有较大水分，“双11”期间降价依然能有很可观的销售额；那么，原本就是明码实价的自营品牌电商，岂不是要亏本了？如果真的亏本，这类商家为什么也如此热情地加入到“双11”活动当中？

带着这个问题，我们研究了京东电商业务，在亏损传言背后，发现了诸多令人吃惊的结果。

这家电商，和你想象的可不太一样。

“双11”前夕，京东集团CEO刘强东回应了亏损问题，强调其实京东电商业务早就已经赚钱了，亏损主要原因是对新业务的投入较大。本季财报直接证实了刘强东的回应。本季度，京东商城非美国通用会计准则下(Non-GAAP)经营利润率为1.1%，这已是连续第六个季度为正。

7到9月是零售业的传统淡季，尤其是在经历了618大促之后。值得注意的是，刘强东在第二季度曾提出要在3年之内结束商超之战，第三季度京东超市和一号店联手展开市场攻势，对拼天猫超市。在这种竞争背景下，京东发布的这份财报业绩堪称超越预期。

京东本季度交易总额(GMV)达到了1588亿元人民币，同比增长43%，依然保持着远高于行业平均增速的水平。京东电商巨无霸的地位难以撼动，其规模效应的日趋显著，促进了京东盈利能力逐步提升。本季度京东毛利率连续6个季度实现增长，2016年三季度达到约15.9%，再创历史新高。

京东商超的发力堪称本季度业绩的突出亮点。2016年第三季度，在大力推进商超战略之下，京东“日用商品及其他品类”继续发力，GMV达783亿元人民币(剔除虚拟商品)，同比增长61%，与去年同期的占总交易额46%相比，占剔除虚拟商品的总交易额比例已超过50%，与传统带电类商品齐头并进。在刚刚结束的“双11”活动中，京东超市更是表现抢眼，一天销售商品近4000万件。实际上京东的非电类业务已经逐渐超过电子及家电类业务占比，带动京东商城的持续高速增长，这也意味着作为综合一站式品质购物平台的京东，已经渐渐地摆脱单纯的3C业务，在商超大战中首战告捷。

此外，京东高效的运营效率对盈利能力与现金流的提升做出巨大的贡献。本季度，过去12个月库存周转天数进一步缩短为37.7天，远低于同行，显示了京东对于市场需求的预测能力和流通环节的效率，极大降低了对资金的占用。

今天的京东，各项发展指标均比较健康。根据Q3财报显示，本季度内净收入为607亿元，同比增长38%，超出华尔街预期，继续保持高增长，将苏宁云商351.48亿元的营收远远甩在后面;过去12个月的自由现金流高达167亿元人民币，达到历史最高，本季度现金储备达到354亿元人民币;年化活跃用户数达到1.987亿，同比增长57%，体现了较强的发展后劲。

亚马逊在经历了近20年巨亏之后迎来了利润爆发期，那么主营业务已经开始稳定盈利、步伐稳健的京东是否会转向稳扎稳打?

以刘强东和京东的野心，答案不言而喻。在联手1号店达成南北夹击天猫之后，京东与国际零售巨头沃尔玛的战略合作陆续落地。沃尔玛山姆会员旗舰店独家入驻京东平台，沃尔玛全球官方旗舰店入驻京东全球购，沃尔玛实体店接入“京东到家”O2O平台。山姆会员商店是沃尔玛旗下的高端会员制商店。未来，山姆会员商店将借助京东的渠道流量获取更多会员，京东也藉由山姆具有竞争力的选品，强大的会员忠诚度和品牌实力，丰富商品品类。

同时，沃尔玛宣布增持京东股份，持股比例增至10.8%左右。根据研究机构的数据显示，中国网上超市预计2020年总体市场规模将达到约1800亿美元，由于商超的电商占比还很低，因此超市将是电商发展最有潜力的品类。未来京沃双方的战略合作十分可期。

此外，京东集团首席财务官黄宣德在财报中强调将以技术带动新业务的发展：未来，京东将聚焦在技术驱动的业务创新和增长战略，并继续通过战略投资奠定长期的行业领先地位，我们预期未来几年利润率将进一步提升。

对手握重金的京东，未来对于技术将如何投入，技术革新将如何提升运营效率，促进电商业务保持高速发展，将十分值得期待。

本次财报中，京东透露了对京东金融重组的计划。重组后京东将不拥有京东金融的股份，主要目的是将京东金融转型为只有中国投资者作为股东的企业，以便在中国推动某些需要政府许可的金融服务业务，并更好利用中国资本市场提供的流动资金。

应该说，此次重组一旦完成，对京东金融与京东集团是双赢的结果。京东金融将成为完全独立于京东集团、且全部股东为中国投资者的一家公司，相信会有助于申请更多金融牌照并开展相应业务。同时对于京东集团，根据协议，京东集团将有权获得京东金融未来税前利润的40%，而作为发展初期尚处于亏损阶段的京东金融，其财务数据将不再纳入京东集团的合并财务报表，因此可以预期京东集团的利润表现会进一步得到改善。

据悉，此次重组计划事先得到了京东董事会的批准与授权，并在重组计划启动前对外正式披露，京东金融的相关股权出售也将以市场公允价格进行交易，因此外界大可不必担心当年马云将支付宝从阿里剥离时违背诚信，置股东利益于不顾的情况重演。