三里河社区 首页
央行“意外”通过MLF投放2650亿元,下一步会降准吗?

    9月17日早间,市场没有如期等来央行逆回购操作的消息,而是意外等到了期限更长的“麻辣粉”,即一年期中期借贷便利(MLF)。

    央行发布公告称,2018年9月17日央行开展一年期MLF操作2650亿元,中标利率为3.30%,无逆回购操作。

    被市场俗称为“麻辣粉”的中期借贷便利,由央行在2014年9月创设的,是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具,对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行,可通过招标方式开展。发放方式为质押方式,并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。

    8月22日-9月11日,央行先是连续15个交易日暂停逆回购操作,随后央行重启逆回购,为了保持流动性合理充裕,央行连续三个交易日进行了2700亿7天逆回购操作和600亿14天逆回购操作,9月17日则再度暂停逆回购,改为通过MLF投放了2650亿元。

市场对央行投放资金并不意外,但为何是通过MLF投放流动性?

    中信证券认为,第一,根据财政部此前文件要求, 9月份是地方政府专项债券集中发行期,在9月7日全额续作MLF到期量后,本次新作2650亿元1年期MLF补充因地方政府专项债发行导致的流动性缺口,避免流动性环境遭受较大的冲击。第二,中秋节假期和国庆假期来临,公众现金需求增大,最近三年9月底M0均环比增长2000亿元左右,央行投放流动性补充流动性缺口。

    “上周投放的7天期和14天期逆回购资金都无法跨过季末,本周势必需要投放更长期的资金,而相比相对被动的逆回购,MLF的期限更长,也有利于银行将资金用于信贷投放,也避免了给市场造成短期流动性过于宽松的预期。”某股份制银行金融市场部人士称。

    中银国际则认为,之所以超量投放 MLF,首要原因是由于近期超储率水平出现了小幅下降。该机构认为,央行以一年期的 MLF 投放来对冲1个月以内的扰动因素(对冲财政缴税、地方债发行和十一长假前的现金外流),那么之后随着缴税等影响从负面转为正面,新投放的 MLF 也不会到期,自然流动性水平逐步抬升。

    中信证券预计,在当前存款增速缓慢,中长期流动性缺口仍然存在的背景下,10月前后央行可能再次实施定向降准措施:一方面10月地方政府债券发行量和四季度MLF到期量较大;另一方面,今年以来的MLF大量操作造成了MLF余额的快速攀升。而从工具对冲的角度看,9月底美联储再次加息几乎板上钉钉,央行大概率小幅跟随加息,于此同时的定向降准对冲显得更为重要。

信息来源:腾讯网
[责任编辑:祝明丽]

下载蝴蝶云,尽知广水事