5月3日—4日，中美经贸谈判在京举行，事关贸易战及全球经济走向，为当下最重大的宏观事件。

会谈极为隐秘，但围绕会谈，场内场外暗流阵阵，急流涌动。本文是对这历史“关键一瞬”的客观记述及简要分析。

01

事件

5月3日上午10点

美国驻华使馆传出消息，美方贸易代表团已于早上抵达北京。

几乎同一时间，太平洋另一头的特朗普发了条推特，宣告特遣团行踪。

代表团“成色十足”，白宫里的经贸大腕几乎全来了：

财政部长努钦，特朗普政策的坚定执行者

商务部长罗斯，由鸽转鹰者，遏制《中国制造2025》的主要倡导者

美国贸易代表莱特希泽，外号“美国贸易沙皇”，据称是30年前对日贸易战的操盘手

国家经济委员会主任库德洛，影子鹰派，共和党理念秉持者

白宫国家贸易委员会主任纳瓦罗，彭博社称“如果你通过读一个人了解特朗普的中国观点，那就是纳瓦罗”，典型的对华强硬派。

美国驻华大使布兰斯塔德，曾任美国粮仓、中部农业州“艾奥瓦州”州长

代表团也“鹰派十足”，纳瓦罗、莱特希泽等自是著名极端派。此前被认为鸽派的商务部长罗斯，也已由鸽转鹰。

因此，这个代表团甚至被媒体形容为“群鹰毕至”。

鹰派主导，因为美国的战略观念发生了根本变化。

此前，不管是多大的摩擦、冲突，美国还是希望中国能发展起来。美国秉持着“经济发展—市场化—民主转型—成为盟友”的路径。但近年发现，这条路并不通。

标志性的表现是2017年底的美国国家安全战略报告：

过去几十年里，美国对华政策都是基于一种理念，即支持中国崛起和纳入战后国际秩序，将使中国实现自由化。但与美国的愿望相反，……并且正在建设仅次于美国的强大军队。

于是，鼓励、帮助中国发展，变为遏制。

过去两三年西方国家尤其是美国建制派、精英阶层对中国的认识发生了根本的转变，远远超过国内的预期。这从美国参众两院所有议员全票通过《台湾旅行法》 可以窥见。

这不光是经济领域的事，是全方位的。贸易战是其中一环。

当下的种种冲突都在这样的背景下发生。

5月3日下午15点

社交媒体突然传出中美握手言和、将于4日上午发布联合声明的消息，信源标注为“CNN消息”。

传播很快，但只要思考一秒钟，即知为假。

出发前，美国商务部长罗斯特意讲了一句“谈判未必有突破性进展”，来淡化市场预期。

谈判前几天，北京有个重要的论坛，长期担任刘鹤副手、中财办副主任杨伟民非常硬气地说，不必怕，外需占比不到10%。

重大事件，总有蛛丝可寻。

彭博在上午10点19分发出的电讯稿中列出了中美谈判的六大议题：技术、产能过剩、市场准入、贸易逆差、政府干预、汇率。每一个都相当难解，都关系两国的根本利益。

再结合美国的战略转向，能几个小时谈判就握手言和？

5月3日晚上21点

彭博发出消息：晚餐后，参加谈判的美国商务部长不予置评。

不予置评，很微妙的4个字。市场有隐隐不安。熟悉美国风格的研究人士说，美国人向来Open，如果谈得好，通常会忍不住会说几句。

一个多小时后，各大财经媒体发出了同样一则快讯：

22:46★★美国三大股指跌幅均超1%，标普500指数跌至2600点下方，刷新近一个月低位，跌幅1.4%；道指跌逾350点或1.5%；纳指跌1.3%。

这是市场在表达一种预期么？

在信息真空期，交易员和分析者们唯一能做的，是频繁去刷特朗普的推特。都知道特朗普嘴大，多起大事件中，绕开内阁和官方流程，直接在推特上透露信息。

晚上23点，一位资深的全球宏观交易员说：

我们做一个纯粹好玩的推断。如果今晚黑色金属突然放量大涨，那么就意味着谈崩了。#交易假设#

黑色金属大涨跟谈崩了是什么关系？

背后的逻辑是，谈崩意味着贸易战升级，拖累中国经济，为保增长决策层会出台刺激政策，加大基建等相关投资，钢铁黑色金属需求会上升，因此价格会大涨。

“本来观察与贸易战更直接的豆粕更好，但做黑色金属的资金，信息能通天，更有领先性，做豆粕交易的要弱一些。”这位资深交易员说。

他提的交易假设是一个真问题。与此相关的一个民间之问是：贸易战后楼市会不会重启？

中国是否出台刺激经济的对冲政策，是一个会影响楼市、股市和经济基本面的全局性动作。

所以，前段时间稍稍一降准，货币略宽松，就惹来惊叫一片。

5月4日凌晨2点30分

媒体曝出，美国副总统彭斯的首席经济顾问卡拉布里亚，在华盛顿的一场活动上说，双方第一天的谈判“相当积极（fairly positive）”。但卡拉布里亚同时承认：“我们大部分时间都能从中方获得积极回应，但他们是否会真的落实这些事情是个问号，这是难题所在。”

资本市场总体一夜无事。

出发前商务部长罗斯曾说：如果会谈结果不尽人意，也可能缩短会期。

看来掀桌子走人的最坏情况不会出现。

彭博在一则消息中忍不住评论：

有关这次谈判的公开信息非常少，与谈判的重要性形成鲜明对比。

5月4日14点30分

A股市场贸易战相关概念股突然拉升，有人猜测：谈崩了？